Ottantacinquemila clienti, tredici dollari di Singapore al mese ciascuno in media, e un prezzo che non c’è ancora, perché verrà calcolato a cose fatte. StarHub ha annunciato l’8 ottobre l’acquisizione del ramo mobile di MyRepublic a Singapore, chiudendo, nelle parole dell’amministratore delegato Nikhil Eapen, «un percorso pluriennale cominciato con l’investimento in MyRepublic Broadband nel 2021», e portando sotto il suo tetto sia la banda larga sia il mobile dell’operatore virtuale. Non è un’operazione grande, ed è esattamente per questo che merita attenzione: racconta come si consolida un mercato dove i prezzi sono scesi al punto che perfino il secondo operatore del paese perde il 10 per cento dei ricavi mobili in sei mesi, e lo fa mentre, in parallelo, StarHub tratta con Keppel per comprarsi M1, cioè un operatore di rete intero.
Un prezzo a formula e un bonus per ogni cliente che trasloca
La struttura dell’operazione, riportata da Asia Business Outlook, è insolita. Non c’è un prezzo fisso: il valore finale dipenderà dal numero di clienti attivi, dal ricavo medio per utente e dalla loro durata di vita come abbonati. Sopra quella base StarHub pagherà un milione di dollari di Singapore se 25.000 clienti passeranno dalla rete di MyRepublic alla sua, e un altro milione se la cifra arriverà a 50.000 entro il 14 marzo 2027. A fine giugno 2026 MyRepublic Mobile contava circa 85.000 abbonati attivi, con un ARPU di circa 13 dollari di Singapore al mese e un utile netto di 2,4 milioni nei dodici mesi chiusi a quella data. La chiusura è prevista entro il 30 aprile 2027, salvo condizioni, e StarHub non ha indicato una cifra complessiva: con una base da 85.000 clienti a 13 dollari al mese, in ogni caso, si parla di un’operazione da pochi milioni, non da centinaia.
Il dettaglio che interessa a chi guarda le reti sta nella migrazione. MyRepublic Mobile è un operatore virtuale che aveva i clienti 4G sulla rete di M1 e il 5G, tramite un accordo all’ingrosso, su quella di StarHub; da agosto, con l’allargamento della partnership, i clienti 4G hanno cominciato a traslocare sulla rete StarHub. Il comunicato lo conferma: i clienti «sono già in fase di migrazione progressiva sulla rete di StarHub», e questo, dice l’azienda, è «una base solida per una transizione fluida». Il marchio resta in vita, le tariffe e i contratti non cambiano. Matt Williams, amministratore delegato designato, parla di strategia «multi-marchio, multi-segmento»: marchi diversi per clienti diversi, una rete sola sotto.
Non è la prima volta che StarHub assorbe un marchio altrui tenendolo in vita. Retail News Asia ricorda che all’inizio dell’anno il suo marchio digitale economico, eight, ha rilevato i clienti dell’operatore virtuale redONE, e che la strategia è proprio quella di tenere il cliente attento al prezzo dentro il perimetro del gruppo invece di lasciarlo scappare da un concorrente. MyRepublic Mobile, dice l’azienda, continuerà come marchio autonomo e senza tagli al personale: cambia la rete sotto, non l’insegna.
Il contesto: un mercato che si mangia i margini
Perché un operatore di rete paga per un virtuale da 85.000 clienti? La risposta è nei conti del primo semestre 2026, riportati da Retail News Asia: i ricavi da servizi mobili di StarHub sono scesi del 10,5 per cento a 245,3 milioni di dollari di Singapore, da 274,1 un anno prima, e l’utile netto sottostante, escluso il ramo cybersicurezza Ensign, è crollato del 76 per cento a 12,4 milioni secondo i calcoli di CGS International. Nemmeno Singtel, il primo operatore, è immune: ricavi operativi del trimestre a Singapore in calo del 3,1 per cento, con la società che indica gli sconti pesanti sui piani mobili. In un mercato così, ogni cliente spostato su una rete già costruita vale più di quello che paga, perché il costo marginale di servirlo è vicino a zero e il ricavo, per quanto piccolo, aiuta a difendere gli investimenti.
Ed è la logica che spinge la partita più grossa. Il 24 settembre Keppel e StarHub hanno confermato alla Borsa di Singapore di essere in trattative per una possibile operazione su M1, il terzo operatore del paese, con tutte le cautele del caso: «nessuna certezza o garanzia» che si arrivi a un accordo, hanno scritto entrambe. Keppel aveva già provato a vendere M1 a Simba per 1,43 miliardi di dollari di Singapore, e quell’operazione è saltata a maggio dopo che il regolatore aveva scoperto l’uso non autorizzato di frequenze da parte del compratore. Se StarHub dovesse riuscire dove Simba ha fallito, Singapore passerebbe da quattro a tre reti mobili, la prima consolidazione della sua storia.
Il commento della redazione
L’acquisizione di MyRepublic Mobile è piccola, ma è un buon esempio di come si compra oggi un operatore virtuale: non con un assegno, ma con una formula legata a quanti clienti arrivano davvero e a quanto spendono, più un premio per chi li fa traslocare in fretta. È un modo onesto di dire che un MVNO vale esattamente quanto la sua base, né un euro di più, e che il rischio del trasloco se lo prende chi vende. Per chi segue le reti, il punto è un altro: MyRepublic era l’ultimo cliente 4G rilevante di M1 tra i virtuali, e il suo passaggio a StarHub svuota un po’ di più la rete che StarHub stessa sta trattando di comprare.
Singapore è un laboratorio utile per l’Europa perché ha lo stesso problema in scala ridotta: quattro reti per sei milioni di persone, prezzi in caduta, margini che non reggono gli investimenti. La risposta del mercato, lì, è il consolidamento dal basso, prima i virtuali e poi, forse, un operatore intero. Quello che il regolatore IMDA deciderà su M1 nei prossimi mesi dirà se a Singapore «tre reti» è un numero accettabile. Intanto, 85.000 clienti hanno cambiato rete senza accorgersene, e questo, in fondo, è il risultato che ogni consolidamento promette e che pochi mantengono.
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